美企1月股票回购额达1320亿美元创记录 华尔街：这不可持续

根据Birinyi Associates数据，在2023年的第一个月，美国企业宣布的股票回购额比一年前增加了两倍多，达到1320亿美元，是有史以来最高的开年股票回购总额，且计划中的回购额比两年前创下的1月记录高出15%以上。对此，美国总统拜登嗤之以鼻，美国税务官员目不转睛，连华尔街策略师也纷纷警告称，这种繁荣不会持续。尽管如此，美国企业仍不顾一切，继续大手笔回购自己的股票，这股力量助长了新一年的股价涨势。

据了解，有迹象表明，随着企业逐渐走出与盈利相关的低迷期，企业股票回购需求正在加速。据摩根士丹利交易团队透露，上周为客户执行回购的部门订单增加了5%，再加上散户买盘和基于规则的量化基金的需求，支撑了标普500指数在四周内的第三周上涨。

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其中，雪佛龙(CVX.US) 750亿美元的股票回购是1月宣布的最大规模的回购，占回购总额的一半以上。然而，即使不包括这家能源生产商，1月宣布的其余股票回购额也达到了570亿美元，历史上只有三个年份超过了这一水平。

与其他大型石油公司一样，雪佛龙的回购计划也遭到了白宫的批评，白宫建议这些资金应该用于提高产量，而不是回报股东。为了阻止美国企业回购股票，一项对股票回购征收1%税款的法律将于今年生效。

在美联储收紧货币政策导致经济衰退风险不断上升之际，这股购买热潮可能被视为无情地部署现金。然而，对于那些目睹企业在差旅和招聘等方方面面削减成本的投资者来说，股票回购的不间断承诺是对他们在所有消极预测中的一丝安慰。

Birinyi Associates的研究总监杰夫•鲁宾表示：“特别是考虑到从企业高层那里传出的普遍悲观观点，这令人鼓舞。但空谈不如实证，我们将密切关注各企业是否贯彻其公告并完成回购。如果他们这样做了，那么对市场来说是个积极信号。”

值得一提的是，在高盛去年11月的一份报告中，以大卫·科斯汀为首的策略师预测，2023年的回购将下降10%。其团队预测，在经济陷入衰退的情况下，回购将下降40%。然而，至少就目前而言，企业收购意向的激增，与华尔街一些策略师的悲观观点大相径庭。

不仅如此，这一意外的增长发生在一个相对平淡的收益季节。虽然这可能表明，在经济前景仍不明朗的情况下，企业领导人看不到更好利用现金的途径，但他们坚持回购股票的事实也可以被视为对自己企业投的信任票。

据了解，在过去的经济衰退中，公司倾向于大幅削减股票回购以保留现金。但这一次情况正好相反。去年，当对经济衰退的担忧导致标普500指数进入熊市时，企业加大了购买力度，计划中的股票回购规模达到创纪录的1.26万亿美元。

对此，联博机构解决方案联席主管Inigo Fraser Jenkins警告称，不要过于看淡股市，原因之一就是企业愿意抬高自己的股价。

今年早些时候，他与阿拉·哈姆斯沃斯撰写的一份报告中表示:“在疫情爆发前的十年里，企业已经是最大的需求来源，远远超过了投资者的需求。随着本轮经济增长放缓，目前这种异常的增长速度不太可能持续下去，但我们仍预计将出现强劲的回购活动。”

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