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美股止跌了吗?大摩小摩看法大不同

上周,标普500指数下跌2.75%,纳斯达克综合指数下跌3.8%,纳斯达克100指数下跌3.9%。标普500指数本月下跌6.5%,纳斯达克综合指数和纳斯达克100指数下跌近10%,是2008年以来表现最差的一个月。

在上周大幅下挫后,美股三大指数均上涨,对于美股接下来是否为继续下跌,摩根大通与摩根士丹利持不同的看法。

小摩唱高美股

摩根大通表示,本周大量资金流入股市应有助于股市反弹,收复前一周的大幅失地。策略师Marko Kolanovic周一在一份报告中称,"鉴于投资者信心疲弱、仓位偏低、系统性策略买入、季节性和超卖状况,我们认为短期股市倾向于上涨。"

他还预计月底固定权重投资组合的再平衡将导致大量资金流入股市。本周股市的其他利好因素包括每月到期后的期权相关买盘,以及上周发生的大规模Gamma空头抛售的反转,股票回购也将增加。

智通财经此前报道,以Dubravko Lakos-Bujas和Marko Kolanovic为首的摩根大通策略师团队表示,市场普遍对标普500指数成分公司第一季度的业绩预期过于悲观。

有统计数据显示,自2020年第二季度以来,多数美股公司业绩大大超出了分析师的预期,从2020年第二季度到2021年第四季度,业绩超预期比例普遍较高。摩根大通策略师预计,基于“利润率强于预期”这一关键因素,超预期趋势仍然存在,并预计该指数中成分公司第一季度总体超预期的幅度将达到4% - 5%。

他补充称,美国国债收益率的升势现已结束,美债收益率走高利于金融板块。他表示:“从历史上看,银行股与债券收益率走势密切相关,但由于近期对美国经济增长的担忧,银行股与收益率之间出现了差距。如果债券收益率的上升不再被视为政策失误和短暂的,那么差距可能会缩小。”

除了金融类股外,摩根大通全球策略团队还增持大宗商品、汽车板块快和航空板块的股票。

不过,Kolanovic表示,对企业来说,第一季业绩预测可能是一个障碍,业绩指引可能成为下半年获利放缓的催化剂。Kolanovic称:“尽管我们仍预计今年将有1万亿美元的回购,但利润率压缩和债务成本上升应会拖累回购增长率。”

大摩唱低美股

周一,摩根士丹利分析师 Michael J. Wilson 在一份报告中表示,因为投资者担心美联储大幅收紧政策和经济衰退,标普500指数即将大幅下跌;投资者正努力寻找避风港。

他警告称:“鉴于防御类股票目前价格高昂,且绝对上涨空间不大,标普500指数似乎准备进入持续性的熊市。目前尚不清楚下一次市场轮换是什么时候。根据我们的经验,当这种情况发生时,通常意味着整体指数即将大幅下跌,几乎所有股票无一幸免。”

其次,Graham Secker为首的摩根士丹利策略师在一份报告中称,尽管近几周美国实际收益率快速跳升对全球股市影响有限,但这种情况可能很快就会改变。Secker称:“高实际收益率可能会拖累股市。从现在开始,股票估值几乎没有余地来抵消实际收益率的进一步上升。”

Wilson 指出,在盈利增长放缓、PMI减速和货币政策收紧的环境下,大型医药股和生物科技股的防御性特征使它们的表现始终强于大盘。

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