【世界新视野】经济不详征兆报警：十年期美债收益率升至3.54%创年内新低 曲线倒挂数十年最大

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美债收益率周三进一步下跌。基准十年期美债收益率下跌8个基点至3.26%，为去年9月中旬以来的最低水平;短期美债收益率跌幅更大，两年期美债收益率最深跌19个基点至3.65%，同样接近去年9月以来新低。

近期美国多项经济数据不佳，投资者的避险需求推动美债收益率走低。周三公布的数据显示，美国3月ISM服务业指数降至51.2，为三个月以来新低，低于预期的54.6和前值55.1，衡量新订单、商业活动和就业的指标均下降。此外，有“小非农”之称的3月ADP就业人数增加14.5万，远低于预期的21万和前值26万，且工资增长放缓，表明劳动力市场需求出现降温迹象。

十年期美债收益率周一曾升至3.54%，原因是油价的飙升引发了通胀担忧。而当前，十年期美债收益率跌破了银行业危机后创下的年内低点，较三个月期美债收益率低150个基点，这是数十年来最大的倒挂幅度，从历史上看是一个可靠的衰退信号。

包括布拉德、库克和梅斯特在内的美联储官员本周都表示，通胀仍高得不可接受。Columbia Threadneedle Investments利率策略师Ed Al-Hussainy表示：“与四周前相比，形势发生了如此巨大的变化，显然美联储的讲话迄今还不足以遏制收益率的下跌。”

债券市场正在为周五公布的3月非农就业数据做好准备。市场预计，3月非农就业人数新增23.8万，低于前值31.1万，失业率或维持在3.6%不变。这项数据可能会提供一个明确信号，从而说服美联储在5月初的政策会议上放弃再次加息。货币市场预计，美联储将在5月加息约12个基点，即预计加息25个基点的概率不足50%。货币市场还预计，美联储到今年年底将降息至4%左右。

Brandywine Global Investment Management投资组合经理Jack McIntyre表示：“我们看到就业数据有些疲软，而疲软的数据对美债市场的影响更大。”“我们已经做好准备，金融状况的收紧将在整个经济中发挥作用。”

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