中物联：5月份中国大宗商品指数为100.7% 环比回升0.4%_焦点

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数据显示，由中国物流与采购联合会调查、发布的2023年5月份中国大宗商品指数(CBMI)为100.7%，较上月回升0.4个百分点。各分项指数中，供应指数、库存指数止跌回升，销售指数则继续回落。从本月指数的变化情况来看，本月指数止跌回升，主要是受到代表供应端的供应指数和库存指数止跌回升拉动所致，而销售指数持续回落，特别是供应指数连续4个月高于销售指数，显示需求收缩连续快于供应，供需矛盾有所显现，当前国内大宗商品市场供大于求的压力继续显现，商品库存仍在积压。

展望6月份，国内大宗商品市场将处于内外交困的状况中，整体运行压力加大，特别是当前国内经济尚处于弱复苏状态，民营经济仍然偏弱，经济回升的内生动力依然不足，我国外贸出口也可能面临较大不确定性。从国外环境来看，当前全球经济复苏仍面临着制造业景气度下滑的制约，也增加了全球经济复苏的不确定性。另外，进入6月份，随着北方高温和南方雨季的到来，天气对于项目施工的影响逐步增大，将对需求产生明显的影响;制造业订单类指数继续小幅回落，反映市场需求收缩的问题仍然突出，市场需求或面临较大的下滑压力。若商品产量仍高位释放，市场供需矛盾将仍然偏大。综合来看，6月份国内大宗商品市场将会呈现淡季需求不足、供应高位下滑、国内政策提振有限、外部风险依然较高的局面，商品价格整体仍将处于弱势盘整的阶段，部分商品的价格存在一定的下行空间。

商品供应持续增加。2023年5月份，大宗商品供应指数仍处上涨通道，为102.1%，较上月上升1.6个百分点，显示随着商品价格不断修复，生产企业开工率逐步回升，商品产量整体增加，国内大宗商品整体供应量仍在增长，但在需求低迷的背景下，供方对后市预期不高，所以供应量增长有限。从各主要商品来看，本月除钢铁供应量下降外，其余品种均呈现增长态势，特别是铁矿石供应量止跌回升。本月铁矿石供应量较上月增加2.7%;煤炭、成品油、化工供应量较上月分别增长5.9%、4.4%、2.6%，增速较上月分别加快1.3、2.0和0.9个百分点;有色金属和化工供应量较上月分别增长2.0%和0.8%，增速较上月分别减缓0.3和0.8个百分点;本月因检修减产企业增加，前期钢铁行业整体生产能力不足，导致供应量继续下降，但随着利润逐步回升，企业生产积极性提高，导致本月供应量降幅有所收窄，本月钢铁供应量较上月减少0.7%，降幅较上月收窄0.6个百分点。

商品销售压力加大。2023年5月份，大宗商品销售指数为99.9%。从销售指数的变化情况来看，销售量在连续三个月呈现增长态势以后，本月出现回落，一方面说明本月市场需求减弱，特别是随着商品价格出现震荡回调，市场恐慌情绪加重，终端企业采购越发趋于谨慎，市场订货积极性明显降低，成交明显减弱，商品生产供应企业订单组织压力加大;另一方面，我们认为也和前期基数较高有关，特别是部分商品是在持续高增长后出现回落，本月有色金属、化工和汽车等商品销售量仍呈现增长态势，后期市场需求是否会随着夏季高温多雨的出现而全面转弱，仍需观察。各主要商品中，有色金属、化工和汽车销售量继续增长，当月较上月分别增长2.1%、2.4%和3.3%，增速较上月分别加快1.2、0.9和2.4个百分点;本月成品油销售量较上月增加1.8%，增速较上月减缓1.1个百分点;本月铁矿石销售量由升转降，当月较上月下降0.7%;钢铁和煤炭销售量则继续下滑，当月较上月分别减少2.4%和1.5%，跌幅较上月分别扩大0.5和0.4个百分点。

商品库存止降回升。2023年5月份，大宗商品库存指数止降回升至100.1%，较上月回升0.4个百分点，整体商品库存量在连续两个月减少的情况下，本月出现增加，显示由于供应端整体回升，但终端需求明显转弱，商品库存再度积压，库存压力开始加大。从各主要商品库存情况来看，钢铁和铁矿石库存量继续减少，但降幅有所收窄，煤炭、成品油库存量继续增加，且增速加快，有色金属、化工和汽车库存受需求提振，库存量虽继续增加，但增速有所减缓。本月煤炭和成品油库存量较上月分别增加4.8%和3.1%，增速较上月分别加快0.7和2.5个百分点;有色金属、化工和汽车库存量较上月分别增加0.7%、1.9%和1.0%，增速较上月分别减缓1.2、1.2和1.8个百分点;钢铁和铁矿石库存量较上月分别减少1.8%和1.9%，降幅较上月分别收窄0.8和1.2个百分点。

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